租赁业务喜忧参半 下调评级至“中性” 目标价1950港元
发布日期:2021-07-03 05:35   来源:未知   阅读:

  受到的冲击尤为严重,收入同比收缩5.3%至19.07亿港元。中国内地和香港物业租赁业务的率均录得下降。核心净利同比下降10.6%至19.93亿港元,略低于我们的预期。

  新冠肺炎疫情和经济衰退继续给香港经济蒙上一层阴影。而中国内地的零售额受益于新冠肺炎疫情后的复苏,但上海以外地区及上海本地的增长势头却有所不同。于2020年上半年录得重估亏损为45.26亿港元,其中中国内地投资组合的亏损为23.07亿港元,香港投资组合的亏损为23.35亿港元。我们下调收入预测,以反映施工延迟以及较低的租金增长预期。

  下调目标价至19.50港元,并将投资评级下调至“中性”。我们的目标价相当于较35.6港元的2020年每股估值有45%的折让。香港内部马料2020年图香港码会金算盘网站,考虑到恒隆地产当前的股价,我们认为上涨潜力有限。下调至“中性”评级。我们的目标价相当于21.1倍/18.7倍/14.4倍2020/2021/2022年核心市盈率和0.6倍/0.6倍/0.6倍2020/2021/2022年的市净率。

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